Die Sicherheit gedeckter Wertpapiere

Entscheidend für die Sicherheit von Wertpapieren, bei denen bestimmte 'Deckungswerte' oder 'assets' die Erfüllung der verbrieften Zahlungsansprüche gewährleisten sollen, ist zum einen, durch welche juristische Konstruktion die den Anlegern haftende 'Deckungsmasse' gebildet wird, zum anderen, ob diese Deckung zur Befriedigung der Anleger tatsächlich ausreicht. Im kontinentaleuropäischen und im anglo-amerikanischen Rechtsraum begegnet man vielfältigen gesetzlichen und vertraglichen Modellen, die insoweit bestehende Risiken zu bewältigen versuchen.Christoph Kern reduziert die verschiedenen Formen der 'Bildung einer Deckungsmasse' auf drei Grundmechanismen und diskutiert jeweils typische Gefahrensituationen im nationalen Umfeld sowie für grenzüberschreitende Sachverhalte. Anschließend untersucht er, ebenfalls mit Blick auf interne und internationale Transaktionen, die 'Deckung durch die Deckungsmasse'.